Deepankar Basu, Julio Huato, Jesus Lara Jauregui & Evan Wasner (2022): World Profit Rates, 1960–2019, Review of Political Economy, DOI: 10.1080/09538259.2022.2140007
Texto original em inglês aqui.
Sumário:
1. Introdução
2. Dados
2.1. A EPWT7
2.2. A SEA-WIOD
3. Construção da Taxa de Lucro Mundial
3.1. Agregando Dados de Países da EPWT7
3.1.1. Taxa de Lucro Mundial como Média Ponderada de Taxas de Lucro por País
3.1.2. Decomposição da Taxa de Lucro Mundial
4. Taxas de Lucro em Nível de País: Tendências na Rentabilidade Mundial
4.1. Rentabilidade Mundial Usando Todas as Observações
4.2. Rentabilidade Mundial Usando um Conjunto de Dados de Painel Balanceado
5. Taxas de Lucro por Indústria: Tendências na Rentabilidade Mundial
6. Painel de Rentabilidade Mundial
7. Conclusão
Resumo
Neste artigo, apresentamos estimativas da taxa mundial de lucro (líquida) usando dados ao nível dos países da Extended Penn World Table 7.0 e estimativas da taxa mundial de lucro (bruta) usando dados ao nível da indústria da World Input Output Database. A série da taxa de lucro mundial agregada por país abrange o período de 1960 a 2019, e a série da taxa de lucro mundial agregada por indústria abrange o período de 2000 a 2014. A série da taxa de lucro mundial agregada por país exibe uma forte tendência linear negativa no período de 1960 a 1980 e uma tendência linear negativa mais fraca de 1980 a 2019. Uma análise de decomposição de médio prazo revela que a queda na taxa de lucro mundial é impulsionada por uma queda na relação produção-capital. A série da taxa de lucro mundial agregada por indústria mostra uma tendência linear negativa no período de 2000 a 2014, que, mais uma vez, é impulsionada por uma queda na relação produção-capital. Criamos um Painel de Rentabilidade Mundial para permitir que os pesquisadores acessem livremente a série de taxa de lucro mundial e os dados subjacentes nos níveis de agregação por país, indústria, grupo de países e mundial.
Introdução
Este artigo apresenta estimativas das taxas de lucro mundial desde 1960. Dois fatos importantes motivam a pesquisa relatada neste artigo. Primeiro, o capitalismo é um sistema inerentemente global e precisa ser estudado em nível global, em vez de nível nacional, sempre que possível. Segundo, o capitalismo é um sistema de produção social que é regido pela geração e realização de lucro. Portanto, a taxa de lucro é um dos parâmetros-chave que capturam a dinâmica do capitalismo. Unindo essas duas percepções, sugere-se que é importante estimar e estudar as taxas de lucro globais ou mundiais. Isso é precisamente o propósito deste artigo.
Embora os estudiosos reconheçam a importância das taxas de lucro globais, dificuldades de dados e questões metodológicas impediram estudos anteriores de estimar as taxas de lucro mundiais para um grande grupo de países. Um dos primeiros estudos a relatar uma taxa de lucro mundial foi o de Li, Xiao e Zhu (2007). Neste estudo, os autores tentaram estimar uma taxa de lucro mundial remontando ao século XIX usando dados de várias fontes nacionais. Embora o período de tempo de seu estudo seja longo, o número de países incluídos em sua amostra é pequeno, variando entre 3 (para o século XIX) e 6 (após 1963). Roberts (2012) apresenta estimativas de uma taxa de lucro mundial usando 11 países principais, os países do G7 e os 4 países do BRIC. Roberts (2012) usou dados das Tabelas Mundiais Penn Estendidas e apresenta médias ponderadas e não ponderadas das taxas de lucro em nível de país como estimativa da taxa de lucro mundial, um método comum na literatura. Maito (2014) apresenta estimativas de uma taxa de lucro mundial ao agregar dados de fontes nacionais para 14 grandes países capitalistas. Roberts (2015) revisita seus cálculos anteriores, amplia sua amostra de países e período de tempo e reestima uma taxa de lucro mundial para o grupo de países do G20 usando dados das Tabelas Mundiais Penn. Construindo sobre esse trabalho anterior, Maito (2018) apresenta estimativas de uma taxa de lucro mundial ao agregar 14 países, tanto do núcleo quanto da periferia. Ele apresenta médias ponderadas e não ponderadas das taxas de lucro em nível de país como sua estimativa da taxa de lucro mundial.
Estendemos a literatura existente sobre as taxas de lucro mundiais de várias maneiras. Primeiro, derivamos uma fórmula simples para agregar as taxas de lucro em nível de país em uma taxa de lucro mundial. Usando essa fórmula, vemos que a taxa de lucro mundial é uma média ponderada das taxas de lucro em nível de país, com a participação de um país no estoque mundial de capital sendo o peso. Isso implica que estudos anteriores como os de Roberts (2012) e Maito (2018) que usaram o PIB para ponderar as taxas de lucro em nível de país usaram uma metodologia de agregação incorreta. Segundo, usamos duas fontes de dados diferentes: a versão mais recente das Tabelas Mundiais Penn Estendidas (EPWT 7.0) e as Contas Socioeconômicas do Banco de Dados Mundial de Insumo-Produto. Portanto, nossa amostra básica de países é muito maior do que todos os estudos existentes, e nosso conjunto de dados abrange o período de 1960 a 2019.
Terceiro, usamos duas taxas de câmbio diferentes para converter variáveis em nível nacional expressas em unidades de moeda local em uma unidade comum: taxas de câmbio de paridade do poder de compra (PPP) atuais e taxas de câmbio nominais. O uso de taxas de câmbio nos permite calcular adequadamente as taxas de lucro mundiais, garantindo que adicionemos quantidades comparáveis.
Quarto, criamos um Painel de Rentabilidade Mundial para acompanhar este artigo [1]. Os pesquisadores podem usar o painel para visualizar gráficos de séries temporais e decomposições de médio prazo das taxas de lucro em diferentes níveis de agregação, começando do nível de país ou setor até os níveis de grupos de países e finalmente ao nível mundial. O conjunto de dados completo usado para construir esses gráficos e tabelas está disponível para download em diversos formatos.
[Nota 1]: O painel de rentabilidade mundial está disponível aqui: https://dbasu.shinyapps.io/World-Profitability/
Considerando as limitações decorrentes da disponibilidade de dados sobre variáveis de lucratividade e taxas de câmbio, construímos duas séries diferentes de lucratividade mundial. Nossa primeira medida agrega as taxas de lucro em nível de país usando taxas de câmbio PPP; nossa segunda medida usa taxas de câmbio nominais para agregação. Calculamos cada uma dessas duas medidas em dados de nível de país e setor usando todas as observações e um painel balanceado.
Todas as nossas medidas da taxa de lucro mundial exibem tendências semelhantes. Durante todo o período da amostra, 1960–2019, há uma tendência linear negativa nas séries de taxa de lucro mundial. Portanto, há uma queda incondicional na taxa de lucro mundial nos últimos 60 anos. Uma decomposição de médio prazo da mudança na taxa de lucro mostra que a queda na taxa de lucro foi impulsionada pela queda na relação produção-capital, enquanto a parcela de lucro aumentou.
Quando dividimos o período da amostra em dois subperíodos, 1960–1980 (capitalismo regulado) e 1981–2019 (capitalismo neoliberal), vemos a mesma tendência básica, embora com diferentes graus de declínio. No período regulado, a taxa de lucro caiu acentuadamente, impulsionada pela queda na relação produção-capital. No período neoliberal, a taxa de lucro mundial se recuperou por algumas décadas antes de declinar novamente. Durante todo o período neoliberal, a taxa de lucro mundial exibe uma tendência linear fraca e negativa, ou seja, a taxa de lucro mundial diminuiu. A queda é, mais uma vez, impulsionada pela queda na relação produção-capital.
O restante do artigo está organizado da seguinte forma. Na próxima seção, discutimos nossas fontes de dados; na seção seguinte, discutimos nossa metodologia para construir taxas de lucro mundiais; na próxima seção, apresentamos estimativas de taxas de lucro mundiais, discutimos sua evolução temporal e relatamos os resultados de uma decomposição de médio prazo da taxa de lucro na parcela de lucro e na relação produção-capital; na penúltima seção, apresentamos o Painel de Rentabilidade Mundial e fornecemos links para acessá-lo; na seção final, concluímos o artigo com algumas reflexões sobre pesquisas futuras. Em um Apêndice Online, fornecemos a lista de países e setores abrangidos pelos conjuntos de dados que usamos para nossas análises; também fornecemos gráficos mostrando a distribuição temporal das taxas de lucro em nível de país e setor.
2. Dados
As medidas de taxas de lucro mundial apresentadas neste artigo são construídas usando dados de dois conjuntos de dados principais:
. a Tabela Mundial Penn Estendida 7.0 (EPWT7) [2] e
. as Contas Socioeconômicas do Banco de Dados Mundial de Insumo-Produto (SEA-WIOD) [3].
Para agregação global e por grupo, a classificação de países de julho de 2015 do Banco Mundial fornecida pelo Banco Mundial [4] e as estimativas de taxas de câmbio e PPP da OCDE [5] foram utilizadas.
2.1. A EPWT7
A EPWT é um conjunto de dados sobre crescimento econômico montado e mantido por Adalmir Marquetti. As séries de dados na EPWT vêm das Tabelas Mundiais Penn e de algumas outras fontes. Os dados na EPWT são registrados em frequência anual. Várias versões da EPWT estão disponíveis e utilizamos a versão mais recente, ou seja, a versão 7.0. O subconjunto da EPWT7 usado aqui contém dados anuais completos (8116 observações) sobre
. produto interno bruto (preços nacionais atuais),
. estoque de capital (preços nacionais atuais) e
. parcela do trabalho,
para 170 países ao longo de (no máximo) 70 anos (1950-2019) [6].
[Nota 02]: Para detalhes, consulte Marquetti, Morrone e Miebach (2021).
[Nota 03]: Uma descrição detalhada das fontes de dados e dos métodos de estimativa é fornecida em Timmer et al. (2015).
[Nota 04]: Para detalhes, consulte WB (2021).
[Nota 05]: Para detalhes, consulte OECD (2021).
[Nota 06]: Para uma lista de países, consulte o Apêndice Online.
As estatísticas do produto interno bruto são retiradas da Tabela Mundial Penn 10 original, enquanto os estoques de capital são estimados novamente usando a metodologia do Inventário Perpétuo. Agregamos as taxas de lucro em nível de país para calcular a série de taxas de lucro mundial. Discutimos os detalhes de nossa metodologia de agregação na próxima seção.
2.2. A SEA-WIOD
O WIOD abrange 43 países e 56 setores classificados de acordo com a Classificação Internacional Padrão de Atividades Econômicas revisão 4 [7]. A SEA é uma parte do WIOD e contém dados em nível de indústria sobre emprego, estoques de capital, produção bruta e valor adicionado a preços correntes e constantes. O subconjunto do conjunto de dados SEA-WIOD usado neste trabalho contém dados anuais completos (564.240 observações) sobre
. valor adicionado bruto (preços básicos nacionais atuais),
. estoque de capital (preços básicos nacionais atuais) e
. parcela do trabalho no valor adicionado bruto,
para 56 setores/indústrias em 42 países ao longo de (no máximo) 15 anos (2000-2014) [8]. Agregamos os dados da SEA-WIOD em duas etapas, primeiro entre países e depois entre indústrias. Discutimos os detalhes de nossa metodologia de agregação na próxima seção.
[Nota 7]: Para detalhes, consulte https://www.rug.nl/ggdc/valuechain/wiod/
[Nota 8]: Para uma lista de indústrias e países, consulte o Apêndice Online.
3. Construção da Taxa de Lucro Mundial
Construímos séries de taxas de lucro mundiais de duas maneiras. Primeiro, usamos dados em nível de país da EPWT7 e agregamos por países, usando taxas de câmbio PPP ou nominais, para construir uma série de taxas de lucro mundiais. Segundo, usamos dados em nível de país e indústria da SEA-WIOD e construímos séries de taxas de lucro mundiais em duas etapas. Na primeira etapa, agregamos entre países para cada indústria para calcular as taxas de lucro mundiais para cada indústria. Na segunda etapa, agregamos todas as indústrias para calcular uma série de taxas de lucro mundiais.
3.1. Agregando Dados de Países da EPWT7
Seja j = 1, 2, ... , N o índice dos países em nossa amostra. Usando dados em nível de país sobre lucro líquido e estoque de capital, queremos calcular uma taxa de lucro mundial. No ano t, a taxa de lucro mundial é definida como
onde Πt e Kt são o lucro líquido mundial e o estoque de capital mundial, respectivamente, no ano t. [9] O lucro líquido mundial e o estoque de capital, Πt e Kt, são, por sua vez, a soma das variáveis correspondentes em nível de país,
[Nota 9]: O lucro líquido é igual ao lucro bruto menos a depreciação do estoque de capital.
e
onde j = 1, 2, ... , N indexa os países na amostra.
Usamos duas maneiras diferentes de agregar variáveis em nível de país para uma medida da variável em nível mundial. Primeiro, usamos taxas de câmbio PPP para converter todas as variáveis em nível de país medidas em unidades de moeda local em dólares PPP atuais. Segundo, usamos taxas de câmbio nominais para converter todas as variáveis em moeda local em dólares americanos. Em ambos os casos, somos capazes de adicionar de forma significativa o lucro líquido e o estoque de capital entre os países e chegar ao lucro líquido mundial Πt e ao estoque de capital mundial Kt.
3.1.1. Taxa de Lucro Mundial como Média Ponderada de Taxas de Lucro por País
Podemos relacionar a taxa de lucro mundial com as taxas de lucro em nível de país da seguinte maneira:
onde αjt = (Kjt/Kt) é a participação do país j no estoque de capital mundial, e Πjt = (Pjt/Kjt) é a taxa de lucro no país j no ano t. Portanto, a taxa de lucro mundial é uma média ponderada das taxas de lucro em nível de país, onde a participação de um país no estoque de capital mundial é usada como peso. Isso mostra que é incorreto agregar as taxas de lucro em nível de país usando o produto interno bruto (PIB) como pesos. Portanto, estudos anteriores como os de Roberts (2012) e Maito (2018), que utilizaram o PIB para calcular médias ponderadas de taxas de lucro em nível de país, utilizaram um esquema de ponderação incorreto.
3.1.2. Decomposição da Taxa de Lucro Mundial
A taxa de lucro mundial pode ser decomposta em dois componentes,
onde Yt é a produção líquida, o primeiro componente do lado direito, ∏t/Yt, é a parcela de lucro mundial, e o segundo componente do lado direito, Yt/Kt, é a relação produção-capital mundial[10]. Ao longo de qualquer período de tempo, a taxa de crescimento da taxa de lucro, gr, é, portanto, a soma da taxa de crescimento da parcela de lucro, gP/Y, e da taxa de crescimento da relação produção-capital, gY/K, ou seja,
[Nota 10]: A produção líquida é igual à produção bruta menos a depreciação do estoque de capital.
Esta é uma decomposição útil da mudança na taxa de lucro ao longo de qualquer período de tempo e tem sido amplamente utilizada na literatura marxista (Basu e Vasudevan 2013; Basu e Das 2018). Ela decompõe convenientemente a taxa de crescimento da taxa de lucro em um componente que captura a distribuição de renda entre trabalho e capital, a parcela de lucro, e outro que captura fatores tecnológicos, a relação produção-capital. Usaremos essa decomposição abaixo quando apresentarmos nossos resultados sobre as mudanças na taxa de lucro.
Cada um dos dois componentes da taxa de lucro pode ser visto, por sua vez, como médias ponderadas das correspondentes variáveis em nível de país. A parcela de lucro mundial pode ser expressa como
onde βjt = (Yjt/Yt) é a participação do país j na produção mundial, e ∏jt = (Pjt/Yjt) é a parcela de lucro no país j no ano t. Portanto, a parcela de lucro mundial é uma média ponderada das parcelas de lucro em nível de país, onde a participação de um país na produção mundial é usada como peso. A relação produção-capital mundial pode ser expressa como
onde αjt = (Kjt/Kt) é a participação do país j no estoque de capital mundial, e ∏jt = (Yjt/Kjt) é a relação produção-capital no país j no ano t. Portanto, a relação produção-capital mundial é uma média ponderada das relações produção-capital em nível de país, onde a participação de um país no estoque de capital mundial é usada como peso.
A agregação dos dados de país e indústria ocorre em duas etapas. Na primeira etapa, agregamos entre países para gerar as taxas de lucro em nível de indústria mundial; na segunda etapa, agregamos as taxas de lucro em nível de indústria mundial entre todas as indústrias para calcular a taxa de lucro mundial.
Seja i = 1, 2, ... , H o índice das indústrias e j = 1, 2, ... , N o índice dos países na amostra. Usando dados sobre lucro líquido e estoque de capital em nível de indústria em cada país, queremos, na primeira etapa, calcular uma taxa de lucro global ou mundial para cada indústria. No ano t, a taxa de lucro mundial para a indústria i é calculada como
onde ∏it e Kit são o lucro bruto mundial e o estoque de capital mundial, respectivamente, no ano t para a indústria i. [11] O lucro líquido mundial e o estoque de capital em nível de indústria i, ∏it e Kit, são definidos como a soma em todos os países do lucro líquido nessa indústria.
[Nota 11]: A SEA-WIOD não fornece informações sobre a depreciação do estoque de capital. Portanto, trabalhamos com o lucro bruto quando usamos os dados de país e indústria da SEA-WIOD.
e a soma em todos os países do estoque de capital nessa indústria.
onde j = 1, 2, ... , N indexa os países na amostra. Como antes, para cada país, o lucro líquido e o estoque de capital na indústria i, ∏ijt e Kijt, são medidos em dólares PPP atuais (quando as taxas de câmbio PPP são usadas para conversão) ou em dólares americanos atuais (quando as taxas de câmbio nominais são usadas para conversão). Isso nos permite somar de forma significativa o lucro líquido e o estoque de capital entre os países para a indústria i e chegar ao lucro líquido global ∏it e ao estoque de capital global Kit para a indústria i.
Na segunda etapa, agregamos entre indústrias para calcular a taxa de lucro mundial como
Usando um argumento similar ao usado na subseção anterior, podemos ver que a taxa de lucro mundial é uma média ponderada das taxas de lucro em nível de indústria, onde o peso de uma indústria é sua participação no estoque de capital mundial. A análise de decomposição em médio prazo dessa taxa de lucro mundial funciona exatamente como antes, com a taxa de crescimento da taxa de lucro sendo igual à soma das taxas de crescimento da parcela de lucro e da relação produção-capital.
4. Taxas de Lucro em Nível de País: Tendências na Rentabilidade Mundial
Enfrentamos dois problemas relacionados aos dados ao agregar as taxas de lucro em nível de país para uma taxa de lucro mundial. O primeiro problema surgiu devido à variabilidade da disponibilidade de dados país-ano no EPWT 7.0, e o segundo problema veio da disponibilidade de dados de taxas de câmbio - tanto taxas de câmbio nominais quanto taxas de câmbio PPP.
O número variável de países com dados para calcular as taxas de lucro em nível de país nos forçou a pensar em pelo menos duas estratégias diferentes de agregação para calcular a taxa de lucro mundial. Na primeira estratégia, usamos todos os países para os quais os dados estão disponíveis em qualquer ponto no tempo para calcular a taxa de lucro mundial. Essa estratégia tem a vantagem de utilizar todos os dados disponíveis em cada ponto no tempo. Ela também tem a desvantagem de que os países usados para calcular a taxa de lucro mundial variam ao longo do tempo, levantando questões de comparabilidade entre os anos. Para abordar essa questão de comparabilidade, adotamos uma segunda estratégia de agregação.
Na segunda estratégia, usamos um painel equilibrado de países para agregar as taxas de lucro em nível de país para a taxa de lucro mundial. O painel equilibrado consiste em todos os países para os quais os dados estão disponíveis para todos os anos de 1950 a 2019. Essa estratégia tem a vantagem de que o mesmo grupo de países é usado em cada ponto para calcular a taxa de lucro mundial.
Portanto, a taxa de lucro mundial pode ser facilmente comparada ao longo dos anos. No entanto, tem a desvantagem de não utilizar todos os dados disponíveis em qualquer ponto no tempo.
Para agregar os lucros líquidos, os valores adicionados e os estoques de capital em nível de país para as respectivas variáveis mundiais, precisamos expressar todas as variáveis em nível de país (denominadas em unidades de moeda local) em termos de uma unidade comum. Fazemos isso de duas maneiras. Primeiro, usamos a taxa de câmbio PPP para converter as unidades de moeda nacional em dólares americanos equivalentes atuais; segundo, usamos a taxa de câmbio nominal para converter as unidades de moeda local em dólares americanos. Dados sobre ambas as taxas de câmbio PPP e nominais estão disponíveis a partir de 1960. Isso limita nossas séries de taxa de lucro mundial ao período de 1960 a 2019. Só podemos começar em 1960 porque os dados das taxas de câmbio não estão disponíveis antes desse ano; temos que parar em 2019 porque o EPWT 7.0 para nesse ano.
4.1. Rentabilidade Mundial Usando Todas as Observações
Apresentamos gráficos de séries temporais da taxa de lucro líquida mundial calculada com todas as observações disponíveis em qualquer ano nas Figuras 1 e 2. Na Figura 1, a agregação utilizou taxas de câmbio PPP; na Figura 2, usamos taxas de câmbio nominais para a agregação [12].
[Anota 12]: Para ver a evolução temporal da distribuição (média, mediana, desvio padrão e intervalo interquartil) das taxas de lucro líquido em nível de país, consulte o Apêndice Online.
Ambas as séries de taxa de lucro mundial, ou seja, aquela calculada com taxas de câmbio PPP e aquela calculada com taxas de câmbio nominais, exibem tendências semelhantes ao longo do tempo. A taxa de lucro mundial ficou em torno de 10% no início da década de 1960. Pelas duas décadas seguintes, a taxa de lucro mundial diminuiu continuamente e atingiu seu valor mais baixo, em torno de 8%, no início da década de 1980. A partir de seus níveis mais baixos no início da década de 1980, a taxa de lucro mundial recuperou algum terreno nos anos seguintes. No entanto, essa recuperação foi rapidamente revertida e, no geral, a taxa de lucro mundial exibiu uma tendência fraca e negativa no período desde o início da década de 1990.
Podemos analisar a Tabela 1 (agregando com taxas de câmbio PPP) e a Tabela 2 (agregando com taxas de câmbio nominais) para entender qual dos dois fatores, distribuição de renda (capturada pela parcela de lucro) ou tecnologia (capturada pela relação produção-capital), foi o principal impulsionador por trás do movimento da taxa de lucro mundial. A partir das três primeiras linhas da Tabela 1, vemos que a taxa de lucro diminuiu a uma taxa média anual de -0,34% durante todo o período da amostra, 1960-2019, a uma taxa de -0,99% durante o subperíodo de 1960-1980 e a uma taxa anual de -0,09% durante o subperíodo de 1981-2019. Durante todo o período e durante ambos os subperíodos, a parcela de lucro aumentou, a 0,37%, a 0,03% e a 0,37% ao ano, respectivamente. Portanto, durante ambos os subperíodos, a queda na taxa de lucro mundial foi totalmente impulsionada pelo movimento adverso na tecnologia, capturado pelo crescimento negativo na relação produção-capital, enquanto a distribuição regressiva de renda (aumento na parcela de lucro) impediu uma queda ainda maior na taxa de lucro.
Durante todo o período da amostra, a relação produção-capital mundial diminuiu a uma taxa de -0,72% ao ano; no primeiro subperíodo, de 1960 a 1980, a relação produção-capital mundial diminuiu a uma taxa média anual de -1,02%; durante o segundo subperíodo, de 1981 a 2019, a queda correspondente foi a uma taxa média anual de -0,46%. Obtemos uma imagem muito semelhante se usarmos as três primeiras linhas da Tabela 2 para a análise de decomposição, embora os números reais sejam um pouco diferentes. Portanto, nos abstemos de comentar detalhadamente sobre os resultados na Tabela 2.
4.2. Rentabilidade Mundial Usando um Conjunto de Dados de Painel Balanceado
Apresentamos gráficos de séries temporais da taxa de lucro mundial calculada com um conjunto de dados de painel balanceado de países para os quais há dados disponíveis a cada ano, de 1960 a 2019, nas Figuras 3 e 4 [13]. A imagem da evolução e dos impulsionadores da taxa de lucro mundial que surge do uso de um conjunto de dados de painel balanceado não é muito diferente daquela que obtemos ao usar todas as observações disponíveis em cada ponto no tempo (relatada na subseção anterior).
[Anotação 13]: 3O painel balanceado consiste nos seguintes 25 países: Austrália, Áustria, Bélgica, Canadá, Dinamarca, Finlândia, França, Alemanha, Grécia, Islândia, Irlanda, Itália, Japão, Luxemburgo, México, Países Baixos, Nova Zelândia, Noruega, Portugal, Espanha, Suécia, Suíça, Turquia, Reino Unido, Estados Unidos.
A taxa de lucro mundial diminuiu acentuadamente durante os anos 1960 e 1970, se recuperou levemente nas décadas de 1980 e 1990 e depois voltou a declinar no período atual. Se usarmos taxas de câmbio PPP para a agregação, a recuperação das taxas de lucro nos anos 1980 se mantém por alguns anos na década de 1990, antes de declinar para a década de 2010. Por outro lado, se usarmos taxas de câmbio nominais para a agregação, a recuperação da taxa de lucro nos anos 1980 é rápida mas breve, seguida por um longo período de declínio na taxa de lucro mundial.
A análise de decomposição, apresentada nas 4ª, 5ª e 6ª linhas das Tabelas 1 e 2, não é muito diferente. Seja usando taxas de câmbio PPP para a agregação (Tabela 1) ou taxas de câmbio nominais para a agregação (Tabela 2), vemos um declínio pronunciado na taxa de lucro durante o primeiro período, de 1960 a 1980, e um declínio mais suave ao longo do segundo período, de 1981 a 2019. Ambos os declínios, além disso, são impulsionados principalmente pela diminuição na relação produção-capital [14].
[Nota 14]: Curiosamente, para o painel balanceado, a parcela de lucro diminui, em vez de aumentar, no segundo subperíodo. No entanto, a queda da relação produção-capital supera em muito a queda na parcela de lucro. Portanto, ainda é verdade que o declínio na taxa de lucro é impulsionado principalmente pela queda na relação produção-capital.
5. Taxas de Lucro por Indústria: Tendências na Rentabilidade Mundial
Na Figura 5 (agregação de taxas de câmbio PPP) e na Figura 6 (agregação de taxas de câmbio nominais), apresentamos gráficos de séries temporais da taxa de lucro bruta mundial calculada pela agregação de taxas de lucro por indústria em nível global. A taxa de lucro mundial aumentou de 2000 a 2007 e depois caiu com o início da Grande Recessão. A taxa de lucro mundial se recuperou um pouco quando a Grande Recessão terminou, mas depois declinou posteriormente. Vemos o mesmo padrão, independentemente de usarmos taxas de câmbio PPP ou nominais para a agregação [15].
As últimas linhas nas Tabelas 1 e 2 apresentam os resultados da análise de decomposição de médio prazo. Ao longo de todo o período de 2000 a 2014, a taxa de lucro mundial diminuiu a uma taxa de -0,45% ao ano se a agregação PPP for usada e diminuiu a uma taxa de -0,44% ao ano se a agregação de taxas de câmbio nominais for usada. Em ambos os casos, a queda na taxa de lucro é impulsionada pela queda na relação produção-capital; a parcela de lucro, na verdade, aumentou ao longo do período da amostra. Assim, obtemos uma imagem muito semelhante sobre a variação na taxa de lucro mundial, quer usemos dados de nível de país do EPWT7 ou dados de nível de país-indústria do SEA-WIOD.
[Nota 15]: Para ver a média e a mediana da distribuição de taxas de lucro brutas por indústria em nível global entre 2000 e 2014, consulte o Apêndice Online.
6. Painel de Rentabilidade Mundial
Para disseminar nossas descobertas sobre a rentabilidade mundial e fornecer acesso ao conjunto de dados subjacente a todos os pesquisadores, criamos um Painel de Rentabilidade Mundial [16]. O painel é uma ferramenta conveniente e publicamente disponível para exibir e compartilhar dados com outros pesquisadores, formuladores de políticas e ativistas sobre a rentabilidade global em vários níveis de agregação. Programado com o pacote 'Shiny' do R, o painel oferece aos usuários várias opções para filtrar e exibir os dados. O painel contém duas opções principais para apresentar dados de rentabilidade: nível de indústria e nível de país. O primeiro agrega dados globais para uma indústria específica, enquanto o último agrega dados globais para economias nacionais inteiras. Como o EPWT não desagrega suas variáveis por indústria, apenas o WIOD é usado para cálculos em nível de indústria. Para dados em nível de país, o usuário pode selecionar entre o EPWT e o WIOD. Quando o usuário seleciona o EPWT, a taxa de lucro líquida é calculada; quando o usuário seleciona o WIOD, a taxa de lucro bruta é calculada.
[Nota 16]: O painel de rentabilidade mundial está disponível aqui: https://dbasu.shinyapps.io/World-Profitability/
Uma vez que um usuário tenha selecionado entre dados de nível de indústria e dados de nível de país, o usuário deve escolher ainda entre os seguintes três níveis de agregação, apresentados como abas no painel: 'global', 'por grupo de renda' e 'por país'. A aba 'global' calcula as parcelas de lucro, as razões entre produção e capital e as taxas de lucro para toda a economia global usando todos os países disponíveis no conjunto de dados fornecido. A aba 'por grupo de renda' calcula as mesmas variáveis para todos os países que são membros de um grupo de renda específico, escolhido pelo usuário. Os grupos de renda e seus membros são aqueles classificados pelo Banco Mundial: baixa renda, renda média-baixa, renda média-alta e renda alta. Este último é dividido ainda em países de renda alta dentro e excluídos da OCDE. Dado o menor número de países incluídos no WIOD, a agregação por grupo de renda só está disponível para o EPWT. A aba 'por país' exibe dados para um país individual específico, escolhido pelo usuário. O painel como um todo inclui, portanto, cinco níveis distintos de agregação: para agregados de nível de país, esses são (1) global, (2) por grupo de renda e (3) abas por país, e para agregações de nível de indústria, esses são (4) global e (5) abas por país.
Para cada seção do painel, o usuário tem a opção de selecionar um intervalo de datas para filtrar os dados. Quando as observações estão disponíveis ao longo de todo o intervalo de datas selecionado, todas essas observações são apresentadas. Quando as observações não estão disponíveis ao longo de todo o intervalo de datas selecionado devido à escassez de dados disponíveis, todas as observações disponíveis dentro desse intervalo de datas são apresentadas. Observe que o WIOD contém apenas observações ao longo do período de 2000 a 2014, enquanto o EPWT contém observações para alguns (mas não todos) os países ao longo do período de 1950 a 2019.
Observações ausentes dentro do EPWT representam um problema ao agregar variáveis em nível global e de grupo de renda ao longo de determinados intervalos de datas, como indicamos acima. Quando um país não possui uma observação em alguns anos do intervalo de datas escolhido, mas contém observações em outros anos dentro do intervalo de datas escolhido, a inclusão desse país em uma taxa de lucro global ou de grupo de renda resultaria em variáveis agregadas que incluem um número diferente de países para diferentes anos dentro desse intervalo de datas. Portanto, o usuário pode escolher entre dois métodos de cálculo: um que inclui todas as observações disponíveis - e, como resultado, pode incluir diferentes números de países ao longo do intervalo de datas escolhido - e um que inclui apenas aqueles países que contêm observações em todos os anos do intervalo de datas escolhido, resultando assim em um número consistente de países incluídos nas variáveis agregadas durante toda a duração desse intervalo de datas. Embora alguns países não contenham observações no WIOD para determinadas indústrias, o WIOD contém pelo menos algumas observações para todos os países em cada ano ao longo do período de 2000 a 2014; portanto, quando o WIOD é selecionado, todos os países disponíveis são usados nos cálculos agregados em qualquer intervalo de datas selecionado.
As variáveis extraídas do EPWT e do WIOD estão em preços correntes das moedas locais. Para calcular agregados globais, as moedas locais devem ser convertidas em unidades comuns. O usuário pode escolher entre o uso de taxas de câmbio nominais e paridades de poder de compra (PPPs) para a conversão em dólares americanos [17].
[Nota 17]: Note que, devido à disponibilidade limitada de dados de PPP e taxas de câmbio, o uso desses fatores de conversão diminui o número de países disponíveis para a agregação global. O título de cada gráfico indica o número de países incluídos na taxa de lucro mundial.
Para cada um dos cinco painéis distintos no painel de controle - para os cinco níveis distintos de agregação listados acima - o painel exibe dois gráficos. O primeiro gráfico exibe uma série temporal da taxa de lucro ao longo do intervalo de datas selecionado para o nível de agregação escolhido. O segundo gráfico exibe a decomposição de médio prazo da taxa de lucro em dois componentes: a parcela de lucro e a razão entre produção e capital. O usuário tem a opção de exibir essas variáveis como uma série temporal ou como um gráfico de barras que mostra a taxa média anual de crescimento das duas variáveis, bem como a taxa de lucro, ao longo do intervalo de datas selecionado. Contanto que haja mais de dois anos selecionados no intervalo de datas, a taxa média de crescimento é calculada como o coeficiente de regressão dos mínimos quadrados ordinários do logaritmo da variável dada em relação a uma constante e a uma tendência linear de tempo. Se houver apenas dois anos selecionados, a taxa de crescimento é calculada diretamente.
O usuário tem a opção de exibir os seguintes tipos de linhas de tendência nos gráficos de série temporal: linear, loess, quadrática e cúbica. O usuário pode baixar qualquer gráfico exibido, com uma escolha de tipos de arquivo no painel lateral. O usuário também pode baixar os dados usados para gerar os gráficos no formato .csv, que inclui todas as observações disponíveis para a taxa de lucro, parcela de lucro e razão entre produção e capital ao longo do intervalo de datas selecionado para o nível de agregação escolhido.
7. Conclusão
Neste artigo, relatamos estimativas das taxas de lucro mundial para o período de 1960 a 2019. A série de taxas de lucro mundial foi construída pela agregação de taxas de lucro de nível de país e de nível de indústria para um grande grupo de países capitalistas. A agregação usa tanto taxas de câmbio nominais quanto PPP. Descobrimos que a série de taxas de lucro mundial exibe uma tendência linear geral negativa de 1960 a 2019. Nossos resultados geralmente demonstram tendências amplas semelhantes na taxa de lucro mundial, conforme calculado por Maito (2014) e Roberts (2015).
Usando uma análise de decomposição de médio prazo, constatamos que a queda na taxa de lucro mundial foi totalmente provocada por uma queda na razão entre produção e capital. O mesmo padrão é visível em dois subperíodos, de 1960 a 1980 e de 1981 a 2019, com a queda sendo muito mais acentuada no primeiro do que no segundo período. Em ambos os subperíodos, a queda na taxa de lucro mundial foi impulsionada por uma queda na razão entre produção e capital. A evidência apresentada neste artigo mostra que os problemas tecnológicos têm sido a principal causa da lucratividade decrescente no nível da economia mundial. São problemas tecnológicos que levaram a uma tendência decrescente na razão entre produção e capital mundial.
A distribuição regressiva de renda, ou seja, um aumento na parcela de lucro, sustentou a taxa de lucro. Na ausência da redistribuição regressiva de renda, a taxa de lucro mundial teria diminuído em maior magnitude. O fato de os problemas tecnológicos, a principal força do capitalismo, terem sido o principal contribuinte para a queda da taxa de lucro na economia capitalista mundial está em total consonância com os insights de Marx sobre a dinâmica contraditória do capitalismo.
Pesquisas futuras sobre a lucratividade mundial devem explorar várias questões pendentes. Qual foi a causa primária da queda na razão entre produção e capital em nível global? Embora esteja claro que as revoluções tecnológicas da informação conseguiram reverter a queda na razão entre produção e capital mundial por uma década ou duas no início dos anos 1990, esse efeito rapidamente se dissipou. Qual é a razão para isso? Por que o capitalismo não conseguiu manter a razão entre produção e capital em ascensão por mais tempo? Quais são as implicações da tendência decrescente na taxa de lucro mundial para a acumulação de capital global? Essas são algumas das questões que podem ser abordadas em pesquisas futuras.
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