TSOULFIDIS, Lefteris; PAPAGEORGIOU, Aris. The recurrence of long cycles: theories, stylized facts and figures. World Review of Political Economy, v. 10, n. 4, p. 415–447, 2019.
SUMÁRIO
1. Introdução
2. Ciclos Longos Idealizados
3. Ondas de Inovações
4. Explicando os Ciclos Longos
5. Conclusões
Ap. Curva Logística
Resumo: Inovações básicas e sua difusão, a expansão ou contração do nível de atividade econômica e do volume do comércio internacional, o aumento das dívidas soberanas e seus calotes, os conflitos e o surgimento de guerras são alguns dos principais fenômenos que ocorrem durante as fases de baixa ou de alta dos ciclos longos. Neste artigo, examinamos até que ponto esses fenômenos constituem fatos estilizados das diferentes fases dos ciclos longos, que se repetem de forma bastante regular na turbulenta história econômica do capitalismo. O principal argumento deste trabalho é que a evolução dos ciclos longos resulta do movimento de longo prazo da lucratividade. Durante a fase de baixa de um ciclo longo, a queda da lucratividade induz o investimento em inovações e a consequente “destruição criativa” do estoque de capital, o que, por fim, prepara o terreno para a fase de alta de um novo ciclo longo.
Palavras-chave: ciclos longos; inovações; taxa de lucro; curvas logísticas
Introdução
O ciclo longo é um tipo de flutuação econômica com duração aproximada de 40 a 50 anos. Segundo o mais renomado defensor de sua existência empírica, o economista russo Nikolai Kondratiev, o ciclo longo iniciou seu movimento com o surgimento do capitalismo industrial moderno, durante o último quarto do século XVIII. O ciclo longo consiste em duas fases, sendo a fase de alta praticamente tão longa quanto a fase de baixa. Esse fenômeno cíclico começou a ser estudado de forma mais séria nas primeiras décadas do século XX, e a razão para esse interesse naquele momento é que os contemporâneos não deixaram de observar que aquilo que os historiadores econômicos passaram a chamar de “Grande Depressão” do final do século XIX, que durou aproximadamente do início da década de 1870 até meados da década de 1890, havia dado lugar, a partir de meados até o final da década de 1890, a uma nova e vigorosa expansão econômica.
O fenômeno dos ciclos longos inicialmente despertou o interesse, sobretudo, de economistas que hoje seriam classificados como “heterodoxos”, atuantes no início do século XX, os quais contestavam a visão amplamente aceita de que o chamado “ciclo industrial”, com duração entre 7 e 11 anos, era o único ciclo característico das economias capitalistas. Esses autores argumentavam que tal ciclo era apenas parte de um movimento cíclico mais longo, que merecia ser estudado em seus próprios termos. O mais importante entre esses economistas pioneiros foi Nikolai Kondratiev, que, durante a década de 1920, realizou uma série de contribuições que trouxeram novos esclarecimentos sobre o fenômeno em questão e apresentou, pela primeira vez, uma análise estatística de algumas variáveis econômicas relevantes para sustentar sua tese. Por essa razão, durante a década de 1930, Joseph Schumpeter, talvez o segundo mais importante defensor da teoria dos ciclos longos antes da Segunda Guerra Mundial, atribuiu o nome de “ciclo de Kondratiev” a esse tipo de flutuação econômica.
O restante do artigo inicia com uma abordagem sobre os ciclos longos idealizados e estende a periodização de Kondratiev até os dias atuais. A seção seguinte discute os principais fatos estilizados dos ciclos longos e apresenta evidências adicionais sobre sua existência. O texto, então, analisa os detalhes da introdução das inovações básicas na economia e seus efeitos. Em seguida, argumenta-se que o movimento da lucratividade de longo prazo, e em especial a evolução da massa real de lucros, é o principal determinante do ritmo dos ciclos longos e dos fatos estilizados a ele associados. A seção final apresenta um resumo e algumas considerações conclusivas sobre futuras linhas de pesquisa. Um apêndice apresenta e discute as formas da curva logística utilizadas neste artigo.
Ciclos Longos Idealizados
A motivação para o estudo dos ciclos longos reside no fato de que eles permitem que a história econômica seja conceituada de maneira a conectar e comparar diferentes períodos dentro de um único arcabouço teórico. Assim, seria possível obter uma compreensão mais clara da fase econômica atual e de suas perspectivas, ao compará-la com outros períodos passados que pertenceram à mesma fase de um ciclo longo. A partir dessa comparação, pode-se chegar a conclusões mais definitivas sobre os resultados das políticas adotadas. Além disso, o estudo dos ciclos longos pode ajudar a identificar os determinantes do desempenho econômico de longo prazo, bem como a melhorar a precisão das previsões de longo prazo.
A Tabela 1, apresentada a seguir, apresenta uma periodização idealizada do ritmo dos ciclos longos. As cronologias até o ponto de reversão superior do terceiro ciclo longo baseiam-se na periodização de Kondratiev da metade da década de 1920. Em seguida, estendemos a periodização dos ciclos longos para incluir a fase de baixa do terceiro ciclo longo, o quarto ciclo longo e, por fim, o quinto ciclo longo (atualmente em curso). É importante destacar que, em uma tentativa de periodização como essa, é necessário ter cautela, pois nem todas as economias avançadas passam de uma fase longa para outra simultaneamente, e o mesmo ocorre com a movimentação das principais variáveis econômicas. Por essa razão, Kondratiev, ao estudar principalmente as economias do Reino Unido, dos Estados Unidos e da França, forneceu uma faixa de cinco a sete anos para os chamados “pontos de inflexão” em sua periodização dos ciclos longos (Kondratiev \[1935] 1998, p. 36). Assim, os pontos de inflexão de cada ciclo devem ser vistos como tentativas de aproximação e não como momentos rígidos no tempo em que todas as variáveis relevantes mudam de direção. A periodização da Tabela 1 é mais representativa das economias dos Estados Unidos e do Reino Unido, que em grande medida se movimentam juntas e podem ser consideradas como uma aproximação das tendências da economia mundial. Cada ciclo na Tabela 1 é dividido em sua fase de alta (prosperidade) e sua fase de baixa (estagnação), sendo que cada uma dessas fases recebe um “título” de acordo com as interpretações de historiadores econômicos especializados nesses períodos.
O primeiro ciclo longo, que coincide com a chamada Revolução Industrial e com a absorção de seus efeitos pela sociedade britânica, é aquele para o qual há menos evidências empíricas na literatura sobre ciclos longos, mas deve-se ter em mente que, quanto mais se retrocede no tempo, mais difícil se torna a coleta de dados econômicos confiáveis. Para os três ciclos longos seguintes, há um amplo consenso entre os pesquisadores do programa de estudos sobre ciclos longos quanto à sua duração e aos seus pontos de inflexão. Assim, o segundo ciclo tem início em algum momento entre meados e o final da década de 1840 e dura até cerca de meados da década de 1890, com um pico no início da década de 1870; enquanto o terceiro ciclo longo começa em meados da década de 1890, tem seu pico em algum momento após o final da Primeira Guerra Mundial (WWI) e, em seguida, apresenta uma fase de baixa que se estende até o final da década de 1930. O quarto ciclo tem início com ou logo após a Segunda Guerra Mundial (WWII) e dura até o início ou meados da década de 1980. Seu ponto de reversão superior localiza-se em algum momento entre meados e o final da década de 1960, marcando o fim de um período conhecido como a “era de ouro da acumulação”. Por fim, temos o quinto ciclo longo, iniciado no começo ou meados da década de 1980 e que ainda não percorreu todo o seu curso, embora seu ponto médio, por razões que abordaremos adiante, pareça situar-se nos primeiros anos do século XXI.
Fatos Estilizados dos Ciclos Longos
Os ciclos longos estão associados a certos fenômenos recorrentes e sistematicamente observáveis, que incluem o caráter pró-cíclico de um índice específico de preços, o qual se mostra bastante útil para delinear as fases do ciclo longo, mesmo na ausência de outras informações. Incluem-se também as inovações básicas, cuja introdução ocorre principalmente durante a fase de baixa do ciclo longo e cuja difusão ao longo da fase de alta acaba por gerar revoluções tecnológicas. Podemos ainda acrescentar a taxa de crescimento do PIB real, na medida em que haja disponibilidade de dados, a probabilidade de calotes soberanos, que, como esperado, é maior durante a fase de baixa dos ciclos longos, além dos conflitos sociais e das guerras, cuja probabilidade de ocorrência aumenta durante a fase de alta do ciclo longo. Outros fenômenos associados aos ciclos longos incluem o caráter pró-cíclico das taxas de crescimento do volume do comércio internacional e da produção industrial mundial. Entre as variáveis de caráter contracíclico, a taxa de desemprego é talvez o principal indicador da fase em que a economia se encontra. Como regra geral, uma taxa de desemprego, no ponto mais baixo do ciclo, superior ao patamar de 10% (ao menos nas economias dos EUA e do Reino Unido) sugere uma situação de depressão.
A principal variável que indicava a existência de ciclos longos, para os economistas pioneiros que estudaram o fenômeno, incluindo Kondratiev, era o nível de preços no atacado. Embora possa ser difícil para um observador contemporâneo compreender, o fato é que a história econômica do capitalismo mecanizado moderno nos ensina que, por um longo período que se estendeu desde o início da Revolução Industrial na década de 1780 até a Grande Depressão da década de 1930, longas fases de aumento dos níveis de preços se alternaram com longas fases de queda desses níveis (Kondratiev [1935] 1998, p. 159). Isso significa que, por cerca de 150 anos, longos períodos de deflação foram um fenômeno recorrente. A elevação dos preços estava associada ao aumento das margens de lucro, enquanto a queda dos preços era considerada prejudicial à lucratividade e, consequentemente, à saúde da economia capitalista (Hobsbawm, 1999, p. 53–54). Assim, apesar de antes da Segunda Guerra Mundial não haver dados detalhados e confiáveis sobre contas nacionais, os economistas daquela época baseavam seus estudos empíricos principalmente na evolução do nível de preços. No entanto, enquanto a recorrência de longos períodos deflacionários era uma característica do capitalismo antes da Segunda Guerra, o que se observa após esse conflito, ao menos nos países capitalistas avançados, é uma elevação quase ininterrupta do nível de preços (ou seja, uma inflação contínua). A questão que se coloca, então, é em que medida o ciclo longo no nível de preços teria se extinguido no período pós-Segunda Guerra Mundial.
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